太阳底下无新事。当实体经济无法满足贪婪的资本的时候，虚拟经济势必会成为资本围猎的目标。（请忽略不按套路出牌的螺纹钢同学）
数据不会说谎：2016年2月发布的《2015年中国文化产业资本报告》显示，2015年，文化产业资金流入3241.8亿元。这大致相当于2014年海南全省的GDP总量（约3500亿）。
百川入海难免泥沙俱下。精明谨慎的资本猎人，如何看待当下文化产业的繁荣与杂乱？为此，小娱访问了盛世华韵主管合伙人傅鲲，聊IP热潮、聊网红经济、聊跨界投资。试图从投资界视角解读当下文化行业热点问题。
注：盛世华韵是盛世投资旗下文化产业投资平台，盛世投资为国内最大的私募股权母基金管理公司。基金管理规模200亿元。目前已投资80多只国内领先的天使、VC、PE基金，间接持有了1300多个项目的股权，涵盖信息技术、生物医疗、互联网、节能环保、新材料、先进制造、文化等国家战略新兴产业。
傅鲲：盛世华韵主管合伙人，私募股权行业从业10余年，主导成立运作国内首只文化娱乐母基金。
投资案例：皙悦传媒，“百思不得姐”，米未传媒，娱人制造。
1.网红经济“太瞬间”，提升运营能力是关键
以芙蓉姐姐为代表的头几代网红在享受较高曝光率的同时，变现一直是他们的老大难问题，这种情况到２０１５年忽然迎来转机，网络直播似乎变成了网红们变现的捷径，真金白银的打赏让挣钱变得简单直接。
然而对于所谓的“网红经济”，傅鲲的态度并不看好。
傅鲲认为，娱乐行业虽迭代频仍，但对于任何行业来说若想有可持续的发展，“积淀”必不可少。而网红们的“积淀”远没有达到，光靠热潮的追捧难以实现持续性发展。“热钱追进去，流量高了，估值也上去了。但恐怕是一件昙花一现的事情。”
此外，高关注带来严监管。靠打擦边球，走灰色地带吸引流量的方式，在傅鲲看来同样难以持续。
网红经济只能昙花一现？基金资本能为网红做什么？
“要转化成消费品，在基金资源上帮助网红成功转型。”傅鲲认为，单纯的秀不会长久，增强网红们的整体运营能力，才是其持久发展的必要条件。“增强运营能力他们自己做不到，必须靠专业的团队，而这些正是进到网红领域的基金所应该做的。”
papi酱和罗振宇的结合，在傅鲲看来，正是这方面的典型。
2.IP热？关键在于运营能力
当今文化产业，“ＩＰ”一词俨然又一位“网红”，其热度或许并不低于ｐａｐｉ酱。关于ＩＰ的价值评估、变现能力、未来发展等的讨论甚嚣尘上。
在傅鲲看来，ＩＰ本身好坏是一个因素，但能够转化成产品的IP才有价值。
“我们见过有的公司手里有一把IP，但是公司估值几年都没有增长。但是一问他就说我们的公司非常值钱。几年过去了，IP还是那些IP，没有进行任何开发。”
在傅鲲看来，就ＩＰ领域来说，囤积居奇是一招昏棋。对于ＩＰ的运营能力才是关键。而成功的ＩＰ运营有两个重点：渠道开发及ＩＰ销售。这需要专业的IP运营团队。“靠他们才能打造成一个成功的IP呈现在大家的眼前，并去做一些衍生。”
成功的标准就一条——现金流。
“没有现金流回报，这就是不成功IP运营。”“现金流越挖越深，越做越持久。这才是成功的IP运营。”
3.内容产业投资过热？空间还有、但要冷静
小娱在文章开头就已提到，2015年文化产业资金流入达到3241.8亿元，热钱涌动的同时，是否存在投资过热的问题？
“热是一个现象，但是空间还很大。”傅鲲认为，当下文化产业的逆势增长与实体经济（尤其房地产等传统领域）的发展趋势有着密切关系，泡沫问题“目前还好”，因为中国的顶级文化企业与美国同类型企业相比，估值还比较低。
热是一个现象，但过热一定存在问题。“资金注入是个好现象，但过热资金注入的时候，越要谨慎投资，更不要用赌博的心态去赌一个投资事件。”傅鲲认为，短时间内大量资本的注入，会使初创型公司快速膨胀：“这个时候要谨慎控制质量。”
“尤其是不负责任的低质量电影、电视剧、网剧，草台班子的演唱会，对行业的伤害很大。”
4.要找伯乐，不赌千里马
作为盛世旗下文化领域投资平台的主管合伙人，傅鲲已浸淫私募股权行业十余年，主导成立运作了国内首只文化娱乐母基金。在谈及投资理念时，她提到了两个关键词：
首先是“布局”。
梳理盛世投资的投资脉络，其已涉及“信息技术、生物医疗、互联网、节能环保、新材料、先进制造、文化”等毫无专业关联的繁多领域。
在文化这一子领域，盛世又继续深耕：盛世华韵发起设立了中国第一只文化娱乐母基金和演唱会直投基金，创立文化领域“母基金+直投”模式，布局影视、综艺节目、演唱会、网络新媒体、体育、动漫游戏等文化细分领域。
傅鲲用“漏斗”来形容“布局－细分－深耕”的投资战略：“我们从来不做大钱砸一个事情，而是做多布局。文化只是多个领域中我们选的一个，在一个细分领域布局中我们再细分，再深耕，像一个漏斗，不停地进行深度筛选。”
在如此多的专业领域中，如何挑选具备发展潜力的项目又成了下一个问题。
这又涉及到第二个关键词：“稳健”。
“有些激进派的愿意赌一个，我们很排斥。”傅鲲进一步介绍：“我们要找一个伯乐，而不是赌它是不是千里马。我们在子基金的选择上会对其团队的专业能力会做判断，会看他们是赌博心态还是对这个行业确实有深度了解。找寻专业、可持续深度合作的投资伙伴是我们期待的目标。”
蔡鹏程