《龙之谷》画面截图
《街机三国》一度火爆成“国民游戏”，累计注册用户1.19亿人，充值流水达10.53亿元。
如此喜人的成绩掩饰不了PC端游向手游转变的“阵痛期”带来的伤害，2013年度、2014年度和今年前7个月，欢乐互娱的净利润分别为9千多万、一千多万和负三千万。
净利润急剧下滑的背后不仅是转型的“机会成本”，更是对《街机三国》的高度依赖。
背靠巨人网络的欢乐互娱将希望放在了与盛大网络控制的成都游吉的合作上，在页游和电影相继推出之后，《龙之谷》手游想要复制页游《街机三国》的成功。
带着这种期望的欢乐世纪申请登陆新三板，半只脚已经跨入了资本市场的大门，未来，新三板的资本市场能否给它一个答复？
这对于《龙之谷》，对于欢乐互娱都至关重要。
1.巨人网络成背后股东，与盛大合作开发《龙之谷》
欢乐互娱主要从事网页网络游戏、移动网络游戏的研发与运营。公司成立于2011年，四年来，通过联合运营、 自主运营相结合的方式，逐渐发展成为集研发和运营于一体的网络游戏厂商。
公司先后推出了包括《街机三国》、 《街机之王》、《美食大战老鼠》等多款网页网络游戏产品以及《热血街霸 3D》等移动网络游戏产品。其中，《街机三国》游戏获得中国游戏风云榜颁布的“十大网页游戏”等，颇受欢迎。
此次登陆新三板，欢乐互娱的游戏股东也随之曝光，娱乐玩家梳理发现公司股东中隐藏着巨人网络的身影，让人猜测其余史玉柱之间的真实关系。
根据招股书披露，上海巨人网络旗下全资控股的投资集团北海巨之投直接拥有公司10%的股权，成为公司第二大股东。
从欢乐互娱公布的信息来看，其正在积极与国内多家经典游戏IP公司深度合作，
这其中就包括与成都游吉（盛大网络公司旗下控股公司）之间的移动端游戏《龙之谷》合作。
《龙之谷》是韩国的一款经典3D网游，拥有众多的玩家，更是在近年被改编成系列电影，第一部《龙之谷：破晓奇兵》已经于2014年7月上映，取得了五千万票房的成绩，第二部也已经投入制作，预计2016年上映。
欢乐互娱此次开发的是这一IP的移动版游戏，通过与盛大网络控制的公司、中方版权代理机构成都成都合作，占有了巨人网络和盛大两大游戏制作、发行方的资源，在游戏的营销能力和互联网的影响力上，将会产生较大的影响力。
2.联合研发和自有研发模式下，净利润急剧下滑
欢乐互娱在游戏研发主要结合自有研发联合研发两种模式，与《龙之谷》移动端的游戏研发正是联合运营的尝试，未来，公司将更多的依靠联合研发模式，打造一系列手游。
在联合研发之外，公司更注重自由团队的开发建设，目前已经投入运营的《街机三国》、《街机之王》、《美食大战老鼠》、《热血街霸 3D》、《创世战神》、《亚瑟王》、《英雄神殿》等均为自主研发的产品。
《美食大战老鼠》画面截图
其中《美食大战老鼠》是公司最早开发的一款游戏，网页版已经于2011年上线，在盛大、腾讯的游戏平台上运营良好，游戏分成收入占公司收入的很大一部分。
公司目前的盈利模式为“ FTP”，即游戏为玩家提供网络游戏的免费下载和免费的游戏娱乐体验，而游戏的收益则来自于游戏内虚拟道具的销售和付费的增值服务。
游戏玩家注册一个游戏账户后，即可参与游戏而无须支付任何费用，若玩家希望进一步加强游戏体验，则需付费购买游戏中的虚拟道具或付费的增值服务。
在这种模式下，公司2013年、2014年和今年前7个月的营业收入分别为2亿1千万、9千8百万和5千多万，分别实现利润9千多万、一千多万和负三千万。
同时公司的现金流也和净利润一样，在今年表现不佳，尤其是在2014年，营业收入和净利润都出现大幅度下滑，今年前7个月，净利润甚至出现负值，在本该最赚钱的游戏行业，公司并没有随着市场的火热风生水起。
究其原因，主要是公司前期对《街机三国》的过于依赖
3.《街机三国》火爆成隐忧，过度依赖，转型刻不容缓
《街机三国》页游一度“超级火爆”，，截至2015年7月末，《街机三国》累计注册用户达1.19亿人，累计充值流水达10.53亿元。再其最高峰的2013年，获得了行业内大小数十项荣誉，是一款曾经的“国民游戏”
《街机三国》画面截图
根据招股书公布的公司毛利分类统计表中，2013年《街机三国》的毛利占公司总毛利接近95%，实现毛利率2亿多，但在今年前7个月中，随着《街机三国》毛利的下降至两千万，公司整体毛利也开始大幅下滑。
这是公司在2013年后营业收入和净利润持续下滑的重要原因之一，另外，整个网页游戏转型的“阵痛期”也不可忽视。
移动端的手游异军突起，成为未来游戏发展的重要方向，原来一批从事传统网页游戏的公司网页端收入急剧下滑的同时又不得不向移动端投入更大的精力。
欢乐互娱同样正在着力转变产品结构，加大移动网络游戏的研发投入。截止目前，公司已经成功开发出两款款移动网络游戏《创世战神》、《热血街霸 3D》，截至 2015 年 7 月末，《热血街霸 3D》已取得千万的玩家充值总流水。
而未来，《龙之谷》移动端将被视为欢乐世纪的转型之作，从目前已披露的信息来看，投入了很大的资源，但是效果如何，娱乐玩家将会长期跟踪报道。
光影重梅