“山争哥哥”的新片口碑爆棚，他身后的欢喜传媒趁势发布了一份影响行业局势的公告：猫眼以9.53亿港元认购欢喜传媒扩大后股本的15%。集齐了张艺谋、王家卫、徐峥、宁浩、顾长卫等股东导演的欢喜传媒将公司电影、电视剧和网剧的投资权和独家宣发权给予猫眼。
此次猫眼入股欢喜传媒，将一个集结了国内导演的创作联盟的全部生产力注入了一个固定的宣发平台。对于欢喜传媒，这是继5月签约张艺谋后，短短一个月之内的又一大动作。两者的合作，将是电影产业渠道与内容的强强结合。
欢喜传媒董事会主席兼总裁董平向娱乐资本论（ID：yulezibenlun）表示，“最早在《心花路放》和《后来的我们》等项目中跟猫眼都有合作，但后来觉得，单纯的项目合作比较浅，2-3个月后就达成这次入股协议”。
在这次合作中，也许大家认为，猫眼看中的是欢喜传媒优质的创作资源，殊不知，欢喜传媒也有自己的诉求。在最近几年中，欢喜传媒一直重点打造自己的流媒体平台“欢喜首映”，今后欢喜传媒所有内容都将在这个平台上首播。
董平看中的是猫眼电影作为国内市场份额第一的电影在线购票平台流量。“一方面是流量支持，另一方面，猫眼的用户都是喜欢看电影和看剧的，这跟欢喜首映想吸引的观众不谋而合。”
据悉，“欢喜首映”平台由李泽楷旗下公司电讯盈科提供专人团队开发，将于2019年上半年上线。到时候猫眼将在其网站及APP内为“欢喜首映”提供服务入口，并利用其流量资源推广欢喜传媒的在线播放流媒体业务。
这就意味着，将来，用户可以直接从猫眼APP上看电影和聚集等视频内容。而猫眼也将有可能成为爱奇艺、优土、腾讯、芒果TV四大视频平台之后的又一拥有流媒体平台的巨头。
双方的想法很好，但有光线传媒打造先看视频失败的前车之鉴。此次，猫眼入股欢喜传媒终局如何，仍要交给时间和市场去验证。
1. 中国影视大佬的流媒体梦
在这次合作中，有一个非常有意思的点。
欢喜传媒的公告中，关于这次合作，用了大篇幅讲述“欢喜首映”这一流媒体平台。而董平也明确向娱乐资本论（ID：yulezibenlun）表示，在欢喜传媒的角度，流媒体平台就是这次合作的核心。
不久前董平曾对媒体表示，签下一众大导就是一场“阴谋”，而欢喜首映，正是这一计划的核心。用优质内容与资金实力雄厚的其他平台对垒，甚至在未来，这些导演的电影可绕过院线直接在线发行，事实上Netflix正在做这个事情。
董平介绍说，平台将于2019年上半年正式推出。小娱查询相关网页发现，欢喜首映已经在提供影片点映，栏目包括“首映厅”、“典藏馆”和观众社区，其版权库并不局限在旗下导演作品。
董平用一个形象的比喻解释了欢喜首映的业务模式：欢喜首映与主流的流媒体平台的差别，就像精品店与超市的区别。在内容版权库方面，除了国内顶级导演今后6到10年的电影、电视剧、网剧作品，还会采购国内外其他内容版权，自制与采购比例为1：3。而收费模式会走“点播模式”，区别于爱优腾的“会员模式”。
在董平看来，精品店的优势在于精准度高、烧钱少，“点播”模式则是一个即将到来的潮流。
事实上，不止这一个影视内容方的大佬有着一个流媒体梦。
光线的王长田早在2014年就推出了“先看”平台，号称打造“中国版Netflix”，主打电影，全站免广告，通过会员付费模式获利。平台背后有光线提供内容，360带来流量。而这个视频网站迎来的命运却是360退出、项目最终折戟。
先看的失败，一部分原因是在线视频付费潮流当时还未形成，另一部分原因是内容库的单薄。在检讨先看项目的失利时，王长田曾对娱乐资本论表示，“之前开发耽误了太多时间，错失了良机。如果我们不是自己开发，而是接手一个有基础的付费网站，是有机会的。”
而万达电影也表示，今年下半年将上线一个网络院线，用分账的模式跟影视版权方合作，与“爱优腾”平台会有差异，并且会跟电影营销相结合。
目前业界普遍感受到资本寒冬的影响，“爱优腾”平台不仅不缺钱，更有成为行业资源汇聚中心的趋势。
但毕竟，对于内容大佬们而言，做互联网平台并不是他们的优势。要做流媒体，是把握住了时代的脉搏，而他们的努力会造就BAT系之外的独特存在，还是成为时代的炮灰，谁都说不准。
2. 猫眼通吃全产业链的野心
2017年是中国电影在线票务市场的里程碑式的一年。
在这一年，互联网售票平台继续扩张，中国电影市场网票占比已经超过80%（据艺恩最新数据，线下渠道票务销售占比仅有15%左右）。票务平台成为电影市场中的枢纽存在，往上杀入制片发行，向下控制影院排片。
在这一年，猫眼和微影、娱票儿合并，整个集团估值达到200亿，市场份额重回第一，与淘票票构成“双雄争霸”的格局。2018年春节档之后，淘票票凭借《红海行动》《唐人街探案2》与猫眼微影又站到了同一起跑线。
而这两大寡头的发展策略有明显的差异。新猫眼主打垂直化发展，借助在线票务平台的流量入口，向产业链上下游延申，包括投资出品、宣发营销和衍生品销售。
而淘票票则选择另外一条路，做平台、做基础设施的服务，包括广告、衍生品、供应链金融，而将制片、宣发定为非核心业务，以此避免竞争收获盟友，开拓增量市场。
事实上，对于猫眼的上下游通吃策略，作为大股东光线提供的加持有限。
在内容上，光线对猫眼的加持有限。近一年来，光线都没有主控过爆款影片，甚至还传出保底失败的消息。今年一季度，去除投资收益，光线电影业务收入下跌过半；在宣发上，猫眼与光线传媒互相独立，互不干涉，但两者会联合进行出品宣发。
内部业务协同乏力，外部面临激烈竞争。猫眼与淘票票在市场份额的争夺上，短期内，可能依然会取决于资金投入。淘票票公布数据称，春节档市场占有率跃居第一，15个月烧了32亿抢占市场，亏损大于收入，而短期内烧钱策略并不会更改；相比之下，猫眼的策略就比较保守。
去年，王长田在一次活动上曾经宣布猫眼已经开始盈利。这说明猫眼在逐渐减少票补投入，并加大发行业务收入。
不管是出于猫眼自身的发展前景，还是光线推动猫眼上市的财务需求，猫眼寻找光线之外的内容合作方并不出人意料。根据娱乐资本论得到的消息，不久前，猫眼微影已经开始制作最新的BP，并接触券商。
欢喜传媒董事会主席董平称，猫眼找过来合作，双方有项目合作的历史渊源，2-3个月内就迅速达成了协议，光线在其中也是一个支持态度。
3. 欢喜传媒的“圈地”大手笔
众所周知，董平在香港资本市场是有名的长袖善舞。阿里影业的前身文化中国，就是董平一手打造的。他在影视行业内的人脉极广，也能够调动一些知名导演、编剧等创作人才一起合作。
欢喜传媒的前身是21控股有限公司。在《港囧》上映前，董平拉徐峥和宁浩一起做股东。之后，欢喜传媒通过配股的方式先后引入陆续又签下了其他5位股东导演，包括王家卫、陈可辛、张一白、顾长卫以及张艺谋。
经过多次股权稀释，猫眼入局前，董平在欢喜传媒中的持股比例为19.13%，宁浩和徐峥为15.03%，张艺谋、陈可辛和张一白持股比例约5%，王家卫在4%左右，顾长卫在2.5%左右。
从左到右依次为陈可辛、宁浩、董平、王家卫、张一白、顾长卫、项绍琨、徐峥
对于这些大导股东，除了配股，欢喜传媒还向其提供配套的创作资金，比如张艺谋、王家卫和张一白分别可以拿到1亿元，陈可辛有1亿港元额度。
5月24日，欢喜传媒发布公告称，有条件同意向唯臻有限公司配发1.5亿股股票及向张艺谋团队支付人民币1亿元项目运营费。
此外，欢喜传媒与贾樟柯、文隽、王小帅、刘心刚、李杨及陈大明等导演制片建立了合作关系。欢喜传媒与所绑定的导演大多有6-10年长期合约。此外，对于张艺谋与乐视、顾长卫与华谊等已有合约的情况，董平此前向媒体表示，与这些导演的合同都是硬性合约，优先拍摄。
绑定了这么多大导，在行业内也算是资源翘楚了。不过，重金吸引大导、监制给上市公司带来了巨额账面亏损。2015年至2017年，欢喜传媒年亏损额分别高达9280万港元、12.54亿港元、9516万港元，三年累计亏损14.43亿港元。
对于业绩亏损的争议，董平向娱乐资本论（ID：yulezibenlun）表示，前期的投资在今年将迎来业绩拐点，《后来的我们》是欢喜投资的项目，宁浩和徐峥监制的《我不是药神》中欢喜投资份额超过20%。2019年，将迎来业绩爆发期，欢喜投资将有更多主控的片子上映，包括欢喜主控的由宁浩执导的《疯狂的外星人》，还有张艺谋的《一秒钟》、徐峥的《印囧》、张一白的《捆绑上天堂》等。
欢喜传媒年报中透露的片单
而除了这些名导，董平告诉娱乐资本论，欢喜传媒在新导演的扶持上也有计划，与宁浩的“坏猴子72变”计划也有紧密资本合作，在路阳的“绣春刀”和文牧野的“药神”项目中均有优先投资权。
欢喜传媒在公告中称，“文娱产业竞争的本质仍是内容的较量”。有了头部的内容，拓展渠道成为当下的首要大事。
猫眼入股欢喜传媒，以每股1.95067港元的代价拿下了15%的扩大后股本比例，一举超过宁浩徐峥，成为仅次于董平的公司第二大股东。
4. 这个“内容+渠道”的壁垒有多少水分？
在今年春节的贺岁档期间，在线票务平台的市场覆盖率达到了总票房的90%，淘票票和猫眼微影几乎是两家分天下。在2017年末贺岁档中，淘票票和猫眼在9部重量级影片发行中，占有率达9成。
在去年底的中国电影发行放映协会代表大会上，有代表细数了在线票务平台的“罪行”，包括在线票务市场过于集中、缺乏竞争，担忧其利用自身的市场支配地位干预甚至制定电影市场的相关规则。
五一档猫眼疑似操控《后来的我们》票房事件出现之后，业内又引发了一场关于电影发行的大讨论。不少发行人员认为，在线平台往往通过提前预售，“安排”了院线排片，互联网发行平台已经到了为所欲为的阶段。
对于猫眼与欢喜传媒这次“内容+渠道”联手，理论上会让猫眼在“托拉斯”道路上更进一步，而业内同行也将对猫眼再次另眼相看。但此次“内容（欢喜传媒）+渠道（猫眼微影）”的壁垒有多少水分？
上文也说到，这场“内容+渠道”的合作中，猫眼和欢喜传媒的诉求一个是内容，一个流媒体。
猫眼与欢喜传媒合作，绑定了一个有一流导演群体背书的内容库，诞生爆款的几率大大提高，而这正是光线去年未能提供的助力。但细算下来，欢喜传媒承诺的“本集团的电影和电视剧、网剧项目”投资权和独家宣发权中，猫眼能够获得的实打实的权益有多少？
从上文的导演签约表格中也可以看到，除了宁浩和徐峥各自2-4部执导电影的排他投资权，欢喜传媒与其他导演的协议中，享有的多为作品的优先投资权；除了王家卫、顾长卫、王小帅几部作品有独家新媒体发行权，其他导演包括宁浩徐峥等重要股东的作品也只是享有优先发行权。也就是说，猫眼是能够拿到内容上的权益，但并非是排他的。
这样算下来，双方此次交易后市还值得进一步关注。
