“我刚刚看到隔壁这位媒体朋友的标题，‘爱奇艺苦熬8年’，我想告诉这位媒体朋友，我们不苦。”北京时间3月29日晚，北京爱奇艺创新大厦，一位主持人如是说。

但显然台下坐着的数十位严守以待的媒体，并不太听得进去这位主持人的客套开场白。所有人都在屏息凝神盯着面前的电视屏幕。电视里，爱奇艺ceo龚宇，正准备与李彦宏带领一众高管在美国纳斯达克正式敲钟上市。这，是爱奇艺的高光时刻。

根据最新披露的招股书显示，爱奇艺此次总股本为49.46亿，估值在127.2亿美元。共募资22.5亿美金，用于强化公司技术和拓展产品。

这一刻，爱奇艺等了8年。当龚宇登台在做简短英文致辞的时候声音因紧张而略微颤抖，仪式结束之后，他甚至跟着大家一起欢呼和尖叫。

而距离敲钟两个小时前，在爱奇艺到处飘“绿”的创新大厦中，远在纽约的他还拿出40分钟，淡定地跟京沪两地媒体记者做线上沟通。

胸有成竹是因为万事俱备。果然，爱奇艺成功了。至少第一步成功了。过去的八年里它做对了什么？

1.现有商业模式，可实现未来5年高速增长！

8年前，百度的创业元老任旭阳找到龚宇聊天，第一次谈到美国有一个视频网站叫做Hulu，不做UGC，只制作专业的长视频，免费播出，靠广告赚钱。

在龚宇看来，这次聊天，干货内容不超过5分钟，但却让他记住了这样的商业模式，并一直坚持走到现在。

一直以来，国内视频网站饱受诟病的就是版权采买带来的亏损问题。爱奇艺也不例外。

尽管爱奇艺从2015年到2017年，三年的净亏损率分别为-48%、-27%、-22%，有向好趋势，但这三年下来，亏损额却在逐渐扩大，2017年亏损更达到37.369亿。

最重要的支出当然还是在版权采购上。有美股分析人士开玩笑说，如果爱奇艺继续持续亏损，上市募集20亿美金，一年的时间估计就花光了。

但是龚宇坚定地认为，爱奇艺目前的商业模式，至少未来5年内没有问题。

过去8年，爱奇艺一直都有两个驱动力，其中之一就是品牌广告，相当于从传统电视行业分了一部分蛋糕。

“网络视频行业是一个成熟的行业，目前视频广告大概占整个行业的30%左右，5年后，比例会增长到60%以上，这是一个高速增长，而且，体量非常大的空间。我们会继续不遗余力的投入，获得更大的市场空间。”

另一个重要驱动力当然是会员付费。

截止2018年3月18日，爱奇艺的付费会员数量已经超过6010万。该平台在付费会员方面的探索，从2011年就开始了，当时基数小，发展慢，但在2015年时，因首吃付费会员剧螃蟹（《盗墓笔记》），整个市场都因此有了爆发性增长。

爱奇艺自制剧《老九门》

而且，付费会员的商业模式已经有成功案例摆在美股面前，Netflix。龚宇预计，从发展的空间角度来讲，未来5年，付费会员复合增长率总会达到35%甚至40%以上。

“这么大的基数，还有如此高的增长速度，对爱奇艺来说，是巨大的诱惑，引导我们继续投入。在未来五年内，广告和付费会员驱动爱奇艺的高速增长，一点问题都没有。”

Netflix2017年Q4财报显示，截至2017年12月31日，其Q4共新增834万流媒体用户（其中美国本土用户增加了198万，为5475万； 全球用户增加了636万，为6283万）。仅按照公开数据比较，可以看出目前爱奇艺付费会员规模已超越Netflix在美国本土市场的用户规模。

当然，在视频广告和付费会员之外，爱奇艺还会诞生一些新机会。比如一些信息流广告。

目前，爱奇艺有热点TAP，还有爱奇艺大豆，是一个独立的信息流产品；也有社交产品爱奇艺泡泡，这是基于fade流粉丝和明星关注的社交产品，在淡季的时候大概4500万DAU,旺季的时候超过6000万DAU。

这些信息流广告给爱奇艺未来5年，甚至8年的发展起到了更大的作用。以及，早已开始试水电商的爱奇艺，其主卖周边、衍生品的爱奇艺商城，收入也在高速增长。

“我们在寻找第四个，甚至是第五个驱动力。因为前面三个已经是基础驱动力，后面找第四个和第五个驱动力的时候会更从容。比如，游戏，直播等，未来两年内，都有可能成为新的增长点。”龚宇说。

2.上市后，爱奇艺能否继续当行业第一？

关于“行业第一”这件事，龚宇异常清醒。

他曾在采访中提到，“我们从没觉得这种第一能持续下去，用有点夸张的话叫危在旦夕。”

主要原因有二。第一，同业投入很大，“我所发现的他们的问题，他们也在逐渐解决”。

第二，这一行是凭人才的竞争，“这种优势不是永久的，也不是绝对领先的。”

因此，他强调自己并非要一直第一，更在意建立一个机制。“这个机制会让我们绝对大多数的指标排第一，但如果有人超过我们了，我们能反超。”

说白了。以上也是爱奇艺的隐忧所在。

上市之后，不管B站还是爱奇艺，要做的无非几件事: 提高技术、加大内容投入、吸引一流人才。有钱之后的爱奇艺，能一鼓作气甩开竞争对手吗？

2018年是视频平台同题材节目、正面杠得最为激烈。

虽然爱奇艺《中国有嘻哈2》受政策影响命运未卜，但在这个IP基础上的《热血街舞团》在商业上依旧大获成功。vivo手机斥资1.5亿拿下其总冠名，百事可乐、宝洁海飞丝、炫迈无糖口香糖、东风日产劲客、京东app等近11家广告主联合赞助。这样的招商成绩，当然还是很硬气的。

爱奇艺自制综艺《中国有嘻哈》

在垂直细分领域的机器人题材上，爱奇艺的《机器人争霸》已于今晚上线，与敲钟上市双喜临门，尽管该节目和机器人产业的商业前景还未明朗，不过，在另一细分领域：爱豆产业、偶像练习生的题材上，爱奇艺抢到了先机。

为了抢先市场空窗期，爱奇艺紧赶慢赶做出了《偶像练习生》，据说给冠名商农夫山泉的电商销量就涨了500倍。招商猛、带货力强，爱奇艺在推出爆款节目的路上走得越发坚挺。

说了这么多，爱奇艺是否能保持优势？在业内看来，因为自制团队建设得早、敢试错、眼光准、有经验，爱奇艺的内容优势是能保持一段时间的。

综艺多爆款、招商猛，在剧集上的策略也是有的放矢。

用版权大剧维持住用户基本面、用精品自制会员剧有效拉新，这是爱奇艺这几年非常坚定的一条路线。今年爱奇艺的独家版权大剧，有电影咖陈坤、倪妮主演的《凰权•弈天下》、还有同是陈坤主演的、剧本八年磨一剑的谍战剧《脱身》，冯小刚监制的《剑王朝》，以及传将在下月上线的、景甜陈柏霖主演的超级大IP剧《火王》。

大古装、谍战、青春剧、漫改剧，林林总总，不一而足，爱奇艺在用心为用户提供最丰富、最广谱的好内容。

如一位分析师所说，用户是跟着好内容走的，大家都砸钱、砸ip，你在努力人家也在拼命，很难形成垄断。不过，当会员用户存量越来越大、新会员增幅变小，厮杀将进一步升级。

3.爱奇艺计划用10年时间建成娱乐帝国

在观看敲钟仪式之前，爱奇艺的当家主持在台上分享自己的故事。

以前，朋友问我在哪里工作，我说在爱奇艺，对方会说，能不能赠两个会员给我们？现在，我跟朋友说我在爱奇艺工作，对方会说，我是爱奇艺的年度会员。我现在的心情，就像北京当年申奥成功那时候一样激动。

这位员工分享的是爱奇艺用户带来的变化；事实上，同样发生变化的，还有美国投资人对爱奇艺的态度。

大概三四年前，龚宇分别做过两次NDR，跟美国投资人交流，但这次上市前的交流情况有点出乎他的预料。

“以前路演，主要的精力放在介绍中国市场特殊性，以及特殊商业模式上。现在完全不一样了。他们对这块已经很熟悉了。第二点就是，国际资本市场非常关注中国线上娱乐行业。”

美国投资人也开始明白，在中国经济高速发展了40年，衣食住行基本需求满足之后，人们省下了大量的时间，而娱乐是一个消耗时间的健康方式。

但中国娱乐行业也有自己的特殊之处，线下娱乐行业和线上娱乐行业相比较而言，线上的发展速度会更快，其市场结构也更能影响整体娱乐行业的结构。

龚宇曾经拿国内零售行业做对比。跟线下的零售行业相比，线上零售业发展非常迅速，远超经济发达的地区或者国家。一个重要的原因是因为线下零售业不够成熟、不够强大，有很多空间可以发展，这就给了线上零售业空间。

而娱乐行业跟零售业是同样的道理。

中国的线下娱乐行业处于一个前期发展阶段，不但高速发展，而且留下了大量的空间，给人更多的想象力和发展的空间。在互联网技术的驱动下，娱乐行业的发展空间被扩大，像催化剂一样，让它发展得更加迅速。网络视频行业作为线上娱乐业中的最主要的一个行业，非常容易抓住这个机会，这个机会不但大，而且多。

“整个行业非常积极，事实证明，爱奇艺已经走到了中程。这种机会给爱奇艺更多的愿望去做投入，以换取未来更大的发展空间。”龚宇说。

那么，爱奇艺的未来发展空间究竟有多大？

此前，爱奇艺曾经提出对标迪士尼，建立自己的苹果树系统。龚宇希望在未来10年内，能完成这个目标。

“我今年正好50，年过半百，是一个重要的时期，如果按照中国的劳动法，还有10年的工作，我希望10年内能搭出一个蓝图框架，能实现不是迪斯尼了，是迪斯尼的基本商业模式，在中国建立一个线上的娱乐王国。”

娱乐王国已成功募资22.5亿美金，它会成为下一个Netflix吗？什么时候？