乐视、融创、中金三方电话会议核心要点

最近资本市场最火热的事件,当属融创投资乐视的150亿元大案。

最近资本市场最火热的事件,当属融创投资乐视的150亿元大案。近日,中金公司举办了一场电话会议,三位当事大佬都参与了,分别是融创的孙宏斌、汪孟德和乐视的贾跃亭。我有幸参与了本次电话会议,并整理了一下重点沟通的几个问题,给想了解融创和乐视的朋友提供一些深入的信息,之后会谈谈我自己的想法。

一.电话会议部分重点问题实录

1.融创对乐视的几块业务板块是怎么看的?未来会不会投乐视电动车?

答:首先,融创肯定是对乐视了解最深的企业,因为乐视对融创团队开放的资料最多。对乐视的电视版块非常看好,他们有用户的精确数据,可以精准投放广告,乐视电视现在的收视率相当于两个一线卫视加起来。

其他的几大板块没有大家想象的那么差,都还是在初创阶段。比如乐视手机,到今天才2年左右的时间,已经在2016年达到盈亏平衡,发展非常迅速了,因此这回的投资也有大部分是解决手机的问题。

电动车是很好的东西,在中国有巨大的市场,乐视汽车的战略打法也很对。但是是在什么时候进入呢?当乐视汽车盈亏平衡的时候进入,估值肯定已经很高了。(小宇认为孙总的潜台词是,未来不排除投乐视汽车板块,而且凭着融创对乐视的了解,会在乐视汽车已经安全、估值还较低的时候投进去。)

2.乐视的非汽车业务和汽车业务隔离开?

答:乐视汽车业务一直是老贾自己在投,没有用上市公司的钱,通过巧妙的结构设计,能够很好的隔离开。

3.乐视和旗下非上市子公司,会不会存在左手倒右手、非上市公司补贴上市公司的情况?

答:乐视现在的交易规则已经比较合理,融创不会主动做改变。接下来会客观公正的处理这两个板块,不会让上市公司占很多便宜,也不会不让上市公司占便宜。当然,绝对不可能让乐视致新亏钱来支持上市公司。

4.投资乐视之后,融创的主业地产会不会受到影响?

答:融创的主业安排已经非常完善,未来几年都会保持不错的增长,融创优秀的团队也足以支持良好的成长性。融创2016年权益1080亿左右,股东权益利润率大概8%。2017年大概10%。在苏锡常有些低毛利率的项目,已经去化的差不多了。融创在2016年的融资安排已经基本完成,在2017年整体的货源结构和水平肯定是可以的。另外,此次投资乐视仅占融创总投资规模的10%左右。因此,不会对融创的主业有不良影响。

5.乐视公司曾花2.5亿美金在加州从雅虎手上拿了一块地,大概是17亿人民币,这块地未来如何规划?

答:原本希望在硅谷建立一个生态基地,把所有的生态呈现给用户和客户,团队在此办公,吸引很多产业聚集。当几个月前资金困难时,曾考虑过卖掉。现在还没考虑如何处理,将有可能和融创共同合作开发。

6.乐视在美国如何布局?

答:乐视美国总部有不到2000人,美国的战略地位和中国的战略地位同等重要,两条腿走路。未来会讨论。

7.融创如何保证中小投资者的利益?

答:感谢投资者对我们的信任,融创在两三年内没什么问题了,需要考虑的是五年到十年的事了。如果不考虑未来规划,那融创今年利润会很好看,但是对长期没帮助。投资者会考虑1、2年,但是我们必须考虑5、10年。

我们很在乎中小投资者,但是还需要按我们的计划做。要不就是3年舒服,但是按我们的做了以后可能是5、10年都舒服。

8.融创为何收购链家?对链家是如何定位的?

答:融创对链家的投资是看好其收益的,目标IPO,就现在来看链家也很健康,上市只是时间问题。。就算链家不能成功上市。也比持有写字楼、商业地产要强,实在不能IPO的话,就当成持有物业,当成把其他小企业的股权都收了。链家目前只有北京板块是盈利的,其他板块因为扩张很快,所以还没盈亏平衡,但是整体是很健康的。

二.我的观点

1.融创这回的买卖做得不亏,低估值买了乐视的几大块好资产,还成功的和风险高的业务板块剥离开了。孙宏斌说,融创的高管都是一线的,一直保持着战斗,这次在短短40天不到就完成了这比业务,便宜买到好资产还规避了风险,足见其战斗力之强。

2.融创成功的进行了战略布局,而且布局的点很精准,即开拓了非地产方向的业务,又能将这块业务反作用促进于地产业务。近年来地产行业的风险逐步增大,很多地产商日子都不好过,国家政策引导开发特色小镇,这将是地产商出路之一,融创与乐视的结合,能够很好的促进这一方向的业务。此外,乐视的互联网生态也能为融创的地产注入与众不同的核心竞争力。目前,从各方面来看,这笔投资都是双方共赢的良好局面(但未来的执行是否能到位、会不会出偏差无法保证)。

3.乐视绝境逢生,又获得了强大资金后盾的支持,相信能够更好的贯彻贾跃亭的乐视生态规划,完成更多更好的产品。经过前面几年迈大步带来的惨痛教训,相信乐视在未来会更注重风险把控,更平稳的经营。

4.融创的老板看似非常激进,实际上还是非常沉稳、谨慎的(跟贾跃亭相反,贾总表面上看很沉稳,但实际上非常激进),相信是因为过往融创的多次濒临崩溃有关。

5.融创资金多,乐视想象空间大,天造地设干柴烈火。针对这两者的结合,我还是抱着赞许的态度,毕竟,中国的企业家们太艰难了。以后抱团取暖、跨界合作将成为常态。

6.总体来看,乐视的问题还是出在规划太超前、步子迈得太大上面,手上只有1块钱,却想做100块钱的事,于是自己扯着了蛋,也被大家认为是在搞庞氏骗局。这回虽然有了大资金方的支持,但如果还要搞大干快上,先铺摊子再做事,那么重蹈覆辙指日可待。

在当下这个瞬息万变的商业社会,没有一条路是能够永远不败,只有不断学习、不断取长补短、不断提醒自己秉冬将至,才能够活下去。对于市场上发生的各类案例,咱们应该客观看待,不要被表面的不合理和场面话所蒙蔽,通过分析研究看到其中的闪光点、规避掉错误点,才能发现真正的价值所在。