在巨头林立的互联网行业，泛娱乐投资的新机会究竟在哪里？
近日，剁椒娱投（ID：ylwanjia）获悉，微博作为基石投资人出资，与原景林资本文娱投资人沈佳荣共同成立了一只10亿规模的互联网泛文娱股权基金——新瞳资本。
这只基金的管理层由新浪集团副总、新浪微博集团投资部总经理刘运利、投资总监庞媛，以及原景林投资文娱基金合伙人沈佳荣组成，主要覆盖互联网泛娱乐领域的成长期项目。
跟以往微博旗下的自有资金投资不同，新瞳资本的成立意味着微博在投资策略上的重大转变。相比于之前微博的战略投资思路，新瞳资本作为一支市场化运作的财务投资机构，在投资比例和项目选择上会更加灵活。
当然，背靠微博资源，新瞳资本的独家优势在于能够通过微博后台大量数据，分析和掌握行业动态，做出更快速而准确的判断。要知道，2018年3月微博月活跃用户达到4.11亿，日活跃用户突破1.84亿，其中包括上千万个KOL和公司官方账号，是国内唯一的树状信息传播集散地和最大的社交媒体。
（新浪发展历程）
回到最开始的那个问题，新瞳资本如果重点关注新生代流量平台、短视频、内容IP等领域，那究竟还有多大的机会能投到独角兽？毕竟，BAT的垄断倾向已经很明显，留给其他泛娱乐基金的空间似乎不多了。
对此，沈佳荣认为，随着社会经济的发展，用户的需求会不断分化，未来会不断有新细分行业的机会出现，而基于中国巨大的市场规模，单个垂直细分赛道出现独角兽，可能性是很大的，比如快手、B站等等。
1.微博背书
股权投资最重要的是看掌舵人，新瞳基金几位合伙人都有着丰富的互联网和泛娱乐投资经验。合伙人之一刘运利1999年加入新浪集团，担任新浪微博集团投资部总经理和董事长助理。刘运利在负责新浪微博投资业务期间，先后主导过100多家公司的投资，投资总额超过10亿美金，管理资产超过40亿美金，并主导了天鸽互动、银科控股、优酷土豆、今日头条、滴滴打车、首汽约车、淘票票、大麦网、图森互联等企业。
在通过嫁接微博战略资源实现上市公司和被投企业的双赢方面，刘总十分有心得。他对一下科技的投资，不仅帮助企业实现了跨越式发展，而且为微博构筑起自己的内容护城河。
（刘运利）
新瞳的另一位合伙人同样是在泛娱乐领域积累深厚的投资人—沈佳荣。在合伙创办新瞳之前，沈佳荣供职于著名投资机构景林资产，负责泛娱乐赛道投资，投出了绘梦动画、BILIBILI弹幕网（B站）、咸鱼游戏、翼下之风等一系列优秀公司。沈佳荣自2012年进入景林，经历了文娱行业的低谷与高峰，完整的行业周期的历练和财务投资人视角将会为新瞳基金注入更多的洞见和能量。
作为新瞳资本的基石投资人，微博并没有想让这只基金打上战略投资的烙印。“我们之所以取名叫新瞳，一方面是为了表达了我们对新人群、新需求、新产业的关注，另一方面也希望独立于微博体系之外，用全新的财务投资视角来参与互联网行业。”
而微博更多提供的是资源上的支持。新浪微博集团二十年来积累的品牌影响力，相关的数据和行业理解，在互联网产业链上的位置，将使得新瞳比起其他的新基金拥有更突出的竞争力和差异化，为被投企业提供更多的价值，而这些价值不单是金钱能够衡量的。
2.泛文娱投资困境如何破局
当下文娱投资领域面临着相同的两个大背景，一是中国移动互联网人口红利到顶。
根据资料显示，2017年中国移动互联网月活设备总数稳定在10亿以上，从2017年1月的10.24亿到12月的10.85亿，增长缓慢，同比增长率也呈现逐月递减趋势。
（数据来源：新瞳资本BP）
随着互联网用户的使用时长逐渐增加到4个小时天，特别是00后新用户使用时长已经接近饱和（5个小时），移动互联网的使用场景逐渐由长时间向碎片化场景转移。
其二，整个互联网行业集中度不断上升，这将导致可投资标的减少，短期内将出现资金供大于求的现象，投资机构之间的竞争也更为激烈；也就是说，移动互联网的高付费增长，流量转化率提升，使互联网纯“烧钱”的时代逐渐过去，优秀的互联网公司能够搭建良性的商业模式，实现健康地盈利。这样的公司对纯资金的需求将会降低，他们看重的将是投资的附加值和差异化投后服务。这也成为了有战略背景新基金胜出的关键。
（数据来源：新瞳资本BP）
在剁椒娱投（ID：ylwanjia）发布的2017年文娱一级市场投资榜单中，不管是投资数量还是投资金额，腾讯都能排在前三位。而其他排在前列的基金基本都是红杉，IDG、真格等老牌基金。数据中可以清楚地看出，战略的钱将更加有竞争力，而纯财务投资机构在投资和募资上都将面临更激烈的竞争。
所以，中小型财务投资机构要突围，和现有的大型投资机构形成差异化打法，阶段前移是比较有效的方法。“早期的话，项目相对较多，如果对人和方向足够敏感，有好的判断力，还是可以投出好项目的；中后期的话，基本面大家都能看得清楚，大家开始拼的就是品牌和资源了。后期投资要么是老牌巨头/mega fund，要么就是国家队，要么就是战略资源方了。”沈佳荣认为。
3.泛娱乐新基金的投资机会在哪里？
不管是文娱还是互联网行业，最近的风口都是来得快，去得更快。面临着线上流量越来越集中—BAT已经吃掉了一大半，每个赛道都会有独角兽把守，投资人每天焦虑地都是：最近哪儿有新的细分领域机会，新的细分究竟能不能长大？
对此，沈佳荣的答案是肯定的。他认为，移动互联网发展到今天，需求分层导致的产品分层将带来新的平台型机会。关注细分赛道应该关注的是背后反映的这一用户群体未被满足的需求。
“就像当初视频网站，大家只知道爱奇艺、优酷土豆、腾讯、乐视一样。都觉得不可能再出现一家视频平台了，结果B站出来了。实际上也是因为它满足了一部分年轻用户的需求。抖音也是类似的，大家都觉得当时快手已经要一统微视频天下了，但抖音的出现打破了这一预言。所以，流量红利都是伴随着用户需求在不断演进的。”沈佳荣表示。
另外，用户群体95后和00后新用户群体的崛起，新群体的消费习惯出现了明显的代差，必将导致移动互联网消费出现一些新变化。
其次，对比发达国家的人均在线娱乐支出，中国在线娱乐在规模和细分领域都有很大的增长空间。加上，我国移动支付用户规模从2016年的5.78亿已增加到7.26亿。人均支付金额由0.95美金提高到2.12美金。成熟的网上支付的基础设施与用户不断养成的线上付费习惯预示着在线娱乐的春天即将到来。
“世界上很难有一个国家像中国一样，杂糅包容了多样的文化体系，加之近20年来高速发展必然导致的地区经济差异，带来了群体之间各异的生活消费习惯和需求，每一个新的细分需求，就有可能孕育出一个新的独角兽公司。有人需要天猫，亦有人需要拼多多；有人喜欢在爱奇艺上看剧看综艺，也有人会在b站上刷弹幕看宅舞。这就是我们的机会。”沈佳荣说。
所以，机会是一直存在的。
