经历连续几年蜂拥挤进资本市场、纵享估值暴涨带来的财富盛宴之后，2016年影视公司在资本市场的热度骤然大降。以巨无霸万达影视为代表，包括芒果TV、乐视影业、春天融和、永乐影视等一大批影视公司在内，在冲击上市之路时均遭遇重大挫折，曾经的宠儿已不再是资本市场竞相争抢的香饽饽了。

为此，娱乐资本论隆重推出2016年影视公司上市红黑榜，梳理今年哪些影视公司上市惨遭重挫，哪些公司幸运圆梦资本市场，以及未来哪些公司将继续征战上市之旅。

1.19家影视公司上市遇挫 

据娱乐资本论统计，今年以来，共有19家影视类公司上市失败，其中包括作价高达372亿元的万达影视、估值超过135亿元的芒果TV、作价98亿元的乐视影业，还有4度上市失败、估值达32亿元的永乐影视，作价21亿元的千足文化等。

众所周知，影视公司折戟资本市场的一个重要原因，正是监管部门收紧了相关并购重组政策。

为了给“炒壳”降温，促进市场估值体系的修复，早在今年5月，资本市场上就传出证券监管部门将收紧对包括影视在内的4类并购标的的重组审核。监管政策收紧，首先冲击的是吴奇隆、刘诗诗持股的稻草熊影业。

今年6月7日，证监会以“标的公司盈利能力具有较大不确定性，不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条的相关规定”为由，否决了暴风集团收购稻草熊影业等3家公司的重组方案，八卦人士津津乐道的刘诗诗2亿元嫁妆就此烟消云散。

除了稻草熊影业，直接被证监会否决的案例还包括：新文化拟斥资21亿元收购千足文化，巨龙管业拟以13.55亿元收购杭州搜影等案例。

在监管政策趋严之际，一些打算收购影视企业的上市公司不等重组方案上会便知难而退，主动放弃并购重组，比如万达院线、唐德影视、宏达新材（永乐影视拟借壳对象）等。

以万达院线为例，今年6月3日公司发布公告称，拟向万达投资等33名交易对方发行股份购买其持有的万达影视100%股权。彼时，由于万达影视高达372亿元的估值以及子公司是好莱坞的传奇影业，此次重组引发市场热议。

直到6月29日万达院线还宣称“正在积极推进上述重组相关工作”，但是到了8月1日，万达院线却宣布将中止对万达影视等公司的重大资产重组，并且年内不再筹划相关事项。不过，万达院线总裁曾茂军回复娱乐资本论时曾明确表示，并购中止是公司主动为之，“退是为了进！”

也有上市公司不愿半途而废，而是试图通过调整重组方案，甚至调降相关影视标的估值，再度闯关。

以共达电声为例，2015年12月初，停牌7个月的共达电声发布交易预案，拟合计作价41.2亿元收购春天融和100%股权及乐华文化100%股权，公司进军影视行业的野心初现。不过，到了2016年9月23日，共达电声却以资本市场波动和政策环境变化为由，对前述重组方案进行调整，由于估值谈不拢，共达电声最终放弃收购春天融和，只收购乐华文化1家公司，而且乐华文化的估值也大幅下调了4.3亿元。

除了相关政策原因以外，影视公司本身存在的问题也是其上市之路上的拦路虎。

今年8月，湖南广电旗下唯一的上市平台快乐购发布公告称，将打包重组芒果TV、天娱传媒、芒果影视等在内的7家公司。此前，芒果TV刚刚完成B轮融资，估值高达135亿元，因此，有市场人士乐观地认为一艘传媒航母即将诞生。孰料3个月后，快乐购却宣布重组失败，原因是“根据相关国资监管部门的批复，本次重大资产重组方案中涉及的标的公司资产状况较为复杂，重组方案尚待商讨和完善，目前实施条件尚不成熟”。

2015年9月29日晚间，富春通信发布重组报告书，拟向交易对方发行股份收购春秋时代80%股权，交易对价为8.64亿元。但是，当年11月，春秋时代董事长吕建民和春秋时代就被邓湘文、吴健起诉到向北京三中院，请求赔偿电影《战狼》收益人民币9182.38万元及利息损失。最终，证监会以“标的公司核心知识产权涉诉”的理由否决了此次重组。

另外，今年8月，金桥信息以“航美传媒股东之间就优先购买权存在争议及航美传媒少数股东持有的航美传媒股权存在纠纷”的理由，宣布终止收购航美传媒75%股权，航美传媒回归A股计划也因此再度受挫。

2.明星股东暴富退潮

众多影视公司上市遇挫，也击碎了许多明星股东“一夜暴富”的美梦。

在暴风集团10.8亿元收购稻草熊影业60%股权的重组方案中，刘诗诗持有稻草熊影业20%股权，拟将其中12%股权作价2.16亿元出售，相比刘诗施在2015年12月投入的仅200万元成本，短短数月间，其估值暴涨令人咋舌的180倍；赵丽颖持股比例为1%，拟出售0.6%股权，相比较于10万元的成本，估值涨幅也接近180倍。重组失败后，刘诗诗、赵丽颖纸面财富损失分别超过2亿元和1000万元。

在唐德影视终止收购爱美神51%股权的案例中，虽然唐德影视没有披露具体收购金额，但根据《上市公司重大资产重组管理办法》相关规定进行推算，爱美神全部估值作价将不低于8.7亿元。如果以2015年7月范冰冰投入的300万注册资本为准，相比较于8.7亿元的总估值，成立仅半年时间的爱美神估值飙涨290倍。此次重组失败，导致范冰冰纸面财富损失超过4.35亿元。

在其他上市失败的影视公司中，亦有多名明星位列其股东名册之中，其暴富的美梦也因重组遇挫而化为泡影。比如，乐视影业的明星股东包括张艺谋、孙红雷、孙俪、黄晓明、李璐、郭敬明等，春天融和的包括黄渤、管虎等，宇佑传媒的包括何炅、黄磊、周迅等。

3.影视公司进军资本市场热情不减反升

尽管遭遇资本市场冷遇，但是在巨大的财富效应刺激下，影视公司进军资本市场的热情依旧不减。

值得一提的是，今年依然有一些影视公司成功避开了并购重组的严格监管，转而通过IPO、借壳上市等方式圆梦A股。比如，中国电影、上海电影、幸福蓝海3家公司今年8月通过IPO实现上市，三者的市值分别高达448.64亿元、152.69亿元和105.01亿元（截至2016年12月22日）。

除此之外，欢瑞世纪作价30亿元借壳星美联合成功，也实现上市目的；还有观印象作价19亿元被三湘股份成功收购，时光网作价2.8亿美元（约合18.6亿元人民币）被万达院线收购，金典影城、金典院线、金典文化合计作价13.53亿元被完美环球收购，达观影视被思美传媒以9.17亿元成功收购等多个案例。

还有一些影视公司正在等待合适的时机，继续向A股发起冲击。2016年11月8日，乐视网发布“继续推进重大资产重组事项及后续工作安排说明的公告”称，预计本次重大资产重组（乐视影业注入乐视网）无法在2016年完成，但公司与交易对方将继续推进本次重大资产重组项目，并选择2017年—2019年3年作为乐视影业业绩承诺期。12月12日晚间，乐视网再次公告，公司正积极推进重组工作，各方正就估值定价进行探讨，并将在新的评估基础上重新协商交易价格，另行召开董事会予以审议。

与此同时，美股上市的影视龙头博纳影业也在磨刀霍霍，积极准备回归A股。12月20日，博纳影业刚刚完成了规模高达25亿元，由阿里影业、腾讯领投，中信证券金石基金、普罗资本等国内外知名机构参投的A轮融资。博纳影业CEO于冬坦言，这轮融资不仅降低了公司的运营成本，也为公司未来排队3年A股上市准备好了所需要的粮草和弹药。

更多的影视公司则是转向新三板，蛰伏待变。Wind数据统计显示，2016年1月至12月21日，挂牌新三板的影视公司数量达到68家，其中挂牌之后有成交的共17家，总市值最大的3家分别是长江文化、江通传媒、非凡传媒，市值分别为22.38亿元、15.18亿元、10.8亿元；挂牌后没有成交的公司中，总营收超过1亿的有9家，包括大地院线、唐人影视、和力辰光、大业创智、德纳影业、唯众传媒、咏声动漫、好看传媒、盛天传媒，总营收分别为15.59亿元、2.90亿元、2.56亿元、1.61亿元、1.27亿元、1.23亿元、1.08亿元、1.05亿元、1.05亿元。

身在新三板，然而心却在主板。挂牌新三板的和力辰光、基美影业，已经向证监会提交申报IPO材料，迈出转战A股的第一步；而唐人影视等新三板公司，也曾表示希望通过转板进入一个更大的资本平台。