10月30日，唐人影视披露了招股书，准备登陆新三板。此时，这家公司尚未完全从“解约风暴”中抽身。

就在10月19日，蒋劲夫诉唐人影视的案子在北京开庭。在蒋劲夫之前，郭晓婷、袁弘、林更新等唐人捧红的明星，都与这家公司发生过解约风波。

招股书披露的“另一个意外”，是唐人影视2014年的业绩与此前的预期相去甚远。去年浙报传媒、华数传媒入股时，唐人影视曾提出的2014年净利润7700万元的预期，而最终这一数值仅有1900多万元。

尽管如此，唐人影视还没新三板的亮相，不少机构投资者已准备“排队跟投”。唐人这个团队从1998年起就在内地制作电视剧，《仙剑奇侠传》《步步惊心》等电视剧都出自唐人之手，“影视+经纪”的模式在业内虽有争议，但这家拥有明星资源和造星能力的公司，还是让多家机构投资者投下赞成票。

或许是为了解决艺人激励的问题，就在提交上市申请前不久，唐人旗下3位明星——胡歌、刘诗诗、古力娜扎都成了公司的“明星股东”，而胡歌、刘诗诗更是此前就已有了自己的工作室，并且与唐人之间还有生意往来。登陆新三板，能否解决唐人影视与艺人之间的“合约烦恼”？

1.香港电视剧团队，内地打拼近20年

在内地的影视行业，唐人影视算是一直没有上市的优质公司，目前尚未在新三板正式挂牌，就已经吸引了很多投资者的青睐，一位从事私募基金的经理私下告诉小娱，唐人这家公司目前已有多家投资机构都“排队跟投”。

自1998年起，唐人团队就开始在内地制作电视剧，是一家老牌的电视剧公司。唐人团队的核心，是蔡艺侬和李旦立两位香港人。如今，他们二人分别在唐人影视担任总经理和制作总监。

招股书显示，上市主体天津唐人影视股份有限公司设立于2012年，之后曾相继收购了上海唐人、浙江唐人、唐人国际等多家公司的资产。在一些业内人士看来，这样的安排可能是为了符合内地的监管需要。

在这家设立于天津的公司当中，最大的两位股东分别是王一（持股34.85%）和杨琳（持股30.80%），他们分别是蔡艺侬的丈夫，李旦立的儿媳。

从财务数据来看，唐人影视应该算是业内的一家中小型公司。

2013年，2014年和2015年上半年，唐人影视的营收分别为4037万元、7813万元、4101万元，同期，华策影视、唐德影视等同类电视剧公司年营收均已达数亿元， 2014年华策影视全年营收更是达到19亿元。

从净利润来看，2014年，唐人影视净利润只有1995万多万元净利润，甚至未能完成此前的业绩预测，而今年前6个月的净利润也只有1281万元。

无论从营收，还是净利润来看，唐人影视都是一家小体量的影视公司，但这家公司“精品剧”的模式，让旗下不少作品都收获的好口碑，尤其是在古装偶像剧领域颇为擅长。《仙剑奇侠传》《少年杨家将》《步步惊心》《轩辕剑之天之痕》等作品都是出自这一团队之手，近期出品的《步步惊情》《风中奇缘》，以及网络剧《无心法师》口碑都不错。

在影视制作业务之外，这家公司旗下还拥有胡歌、刘诗诗、小彩旗等12位知名艺人，其中，胡歌、刘诗诗和古力娜扎悄然出现在股东名单中，他们通过“上海艺立投资管理中心”这个员工持股平台间接持股，最终持有唐人影视的股份分别是2.46%、1.18%和0.19%。

2.“影视+经纪”模式在业内存有争议，频陷“解约风波”

在招股书中，唐人影视以“造星梦工厂”自比，称其核心团队的造星能力，是业内公认的翘楚。然而另一方面，频频爆出的“解约风波”，似乎在讲述着另一个故事。

唐人影视采用“影视+经纪”的商业模式，其出品的众多影视剧，都是由自家艺人当担当主要角色，一方面可以压缩明星片酬，降低内容制作成本，一方面可以自己培养明星，制造偶像。《仙剑》系列捧红了胡歌，《轩辕剑之天之痕》一部剧就捧红了林更新、蒋劲夫、古力娜扎等明星，而《秦时明月》和《无心法师》的效应正在进一步显现。

这种模式可以降低演员的“天价”片酬，控制影视剧制作成本，在前期帮助唐人影视迅速打开局面，取得了很好的收视口碑和明星话题度，也磨合了整个制作班底，李国立、林玉芬导演，搭配蔡艺侬制片成为唐人影视的标配。

这种模式屡试不爽，特别是在如今“整个剧组为演员打工”的背景下，格外引人关注，也成为唐人资本市场备受追捧的筹码之一。

但同时也会带来管理问题，特别是在艺人资源均衡分配的问题上会牵涉公司很大的精力，也成为唐人现在最棘手的问题。

前段时间，唐人影视一手捧红的蒋劲夫选择解约，并对薄公堂开撕，一时间炮口对准唐人影视的这种“影视+经纪”模式导致明星内部资源分配不公平，为了捧红部分明星必然要牺牲另一部分明星。

以胡歌为例，坐实“唐人一哥”地位的他，不得不在多部戏中饰演男二号，而男一正是唐人影视力捧的新人，坊间传言，若不是报当年唐人“不弃之恩”，估计胡歌早就离开了。

唐人解约艺人袁弘和林更新正是如此，“千年男二”袁弘离开唐人后虽未大红大紫，却过足了男一的瘾，在多部戏中出演男一；此前林更新在唐人中一直不温不火，解约后凭借着电影《狄仁杰之神都龙王》、《智取威虎山》迅速跻身当红小生之一。

3.“股东+工作室”模式能否真正绑住艺人？

此次上市背后，唐人影视也在想办法破解人才流失难题，并且采用了当下影视圈流行的“明星股东”模式。

唐人影视总经理蔡艺侬此前在接受小娱专访时就曾表示：这些年业内环境的变化，如果不拥抱资本市场，“别家就以几十倍的价格挖我们的艺人、员工”，因此，唐人才会积极筹划上市事宜。

唐人上市前的2014年，浙报传媒和华数传媒先后拿出1亿元入股唐人影视，当时唐人的估值就在12亿元左右。而几个明星股东持股的上海艺立是在今年9月24日才成为唐人影视股东的，以胡歌6500万元持有唐人影视4.93%的股份来计算，唐人影视估值13.18亿元。

一年之后给明星股东入股的价格并没有发生大幅溢价，看起来也是给明星股东入股的优惠政策。唐人试图通过明星股东的安排，以资本的方式来解决“解约风暴”

除了给予明星股份，开设工作室也是留住明星的重要手段。

明星工作室已经成为一种潮流，通过工作室模式，明星可以获得更多的自由权，对自身发展也会有更清晰的路线图。范冰冰、姚晨、黄渤等人都相继开设了自己的工作室。

具体到唐人，旗下的艺人也都有自己的工作室，主要有上海刘诗诗影视文化工作室 、上海胡歌影视文化工作室、上海蒋劲夫影视文化工作室 、上海娜扎影视文化工作室等。

根据招股书公布的客户和供应商情况（见下图）可知，这些明星工作室和唐人影视之间还有不少财务往来，要么通过采购的形式购买服务，要么把服务卖给明星工作室。

相比之下，唐人还在尝试一种更加直接的方式——不断培养新人。在此次招股书中，多次提及《无心法师》这部网络剧，这被蔡艺侬自评为“无大牌明星、无落地卫视、无超级IP”的“三无产品”，却捧红了韩东君等新人。

在娱乐资本论看来，“影视+经纪”模式中的矛盾几乎很难平衡，但对于唐人来说，影视业务的收入已经是经纪业务的好几倍，孰轻孰重一目了然。在这一格局之下，唯一能够兼顾彼此的商业模式，只能是不断寻找新人。

那么，诸如蒋劲夫之类明星的出走，是否还将持续发生？