9月22日下午，A股电视剧上市公司欢瑞世纪迎来了一个好消息，公司公告称，腾讯视频拟以8.4亿购买《封神之天启》《青云志 3》《盗墓笔记 2》三部剧的独家网络版权。

娱乐资本论注意到，《封神之天启》《青云志 3》等三部剧或是刚刚开拍，或是正在筹备，需要到2018年才能播出。也就是说这8.4亿收入只是预售价格，大概率只能计入欢瑞世纪2018年收入。

《天下长安》《天乩之白蛇传说》的最终去向，才是欢瑞世纪2017年度业绩的关键，网传这两部剧已分别预售给了北京卫视、安徽卫视，而欢瑞世纪尚未明确此事。

投资9600万与香港HSC公司合拍《天目危机》，6400万与浙江艺能合拍《锦衣之下》，建立起近30位明星的艺人梯队，欢瑞世纪在影视业务的投入不断加码。而腾讯视频雪中送炭般的购买合同，无疑证明了欢瑞世纪在渠道方的影响力仍在，仍然被市场认可。

1. 8.4亿，腾讯视频买下3部大剧的“网络版权+分销权”

早在2016年8月，欢瑞世纪就曾与深圳市腾讯计算机系统有限公司、上海腾讯企鹅影业文化传播有限公司（以下简称“上海腾讯”）签订《投资摄制协议》，三方将于2017年1月1日至2019年12月31日开展大剧战略合作。

在此期间，欢瑞世纪将与上海腾讯每年合作拍摄8部电视剧或网络剧，每年投资拍摄总集数不低于256集。腾讯对合作拍摄的影视剧有独家网络传播权，视题材不同，每集采购价格不低于250万元、350万元和750万元。腾讯视频将为欢瑞世纪在平台首页建立及推广欢瑞影视专区，并收取专区会员费，三方共同享有该项目影视剧会员收益。

今天发布的公告，让欢瑞与腾讯之间的合作更加明确——欢瑞世纪制作的剧集《封神之天启》《青云志 3》《盗墓笔记 2》预计将于2018年暑期在腾讯视频陆续上档播出。

6年内，腾讯视频享有这三部剧的独家网络传播权，不仅可以授权腾讯旗下视频播放软件播出，还可以依约转授其他各类互联网渠道播出。而欢瑞世纪除了收到8.4亿的基础授权费，点击分成款根据实际播放量而定。

按照可查信息，《盗墓笔记2》24集、《封神之天启》50集、《青云志3》80集，本次交易的平均价格约为单集550万。相比PPTV购买《凉生，我们可不可以不忧伤》独家网络转播权的单集破1000万，《如懿传》单集900万、《赢天下》单集800万，不算很高。

不过，值得注意的是本次欢瑞世纪披露的售剧合同，并不包含播出细节，不清楚这几部剧具体是先网后台还是网台同步播出。

而之前慈文传媒和PPTV的售剧合同就明确指出，PPTV必须等电视台播出后的凌晨更新剧集。唐德影视与天猫技术的网络独家传播合同，则规定《赢天下》必须先网后台，天猫旗下播出平台在播出当天的凌晨先对会员开放两集，领先卫视十几个小时。

2.《天下长安》《白蛇传说》去向未明，欢瑞下半年业绩尚不确定

考虑到《封神之天启》仍在拍摄，《青云志 3》《盗墓笔记 2》甚至还在筹备，并未开拍，这项8.4亿的销售收入预计无法计入2017年业绩。

在上半年扣非净利润为负的情况下，另外的三部大剧——《天下长安》《天乩之白蛇传说》《秋蝉》，才是下半年业绩的关键。它们的去向也牵动着许多股民的心。

根据公开信息，在7月份停牌期间，欢瑞影视曾向视频网站就《天乩之白蛇传说》《天下长安》《盗墓笔记》第二、三、四季系列，《青云志 3》、《封神之天启》等影视剧的售卖发起了合约谈判。

但最终结果显示，腾讯视频购买了还在筹备的《封神之天启》《青云志 3》《盗墓笔记 2》，《天乩之白蛇传说》《天下长安》去向未定。

虽然有微博爆料，《天乩之白蛇传说》《天下长安》2018年将分别在安徽卫视、北京卫视播出，但欢瑞世纪官方尚未确认此事。

欢瑞世纪上半年集中精力开拍的这几部戏，能否在年内确认销售，仍然需要观察。

3.被证监会立案调查周播剧场亏损，欢瑞世纪如何应对危机？

9月18日，欢瑞世纪披露了《股东大会议事规则》《对外投资管理制度》《信息披露管理制度》等23个内控准则。8月17日，欢瑞世纪补充披露演员张睿向公司借款500万，向原经纪公司支付解约费用的事项。

从一家私人公司，到一家公众公司，财务制度、关联交易、信息披露会有许多不同。一般来说，影视公司第一年上市多多少少都会受到证监会的重点监察。

从6月份开始，深交所先后两次向欢瑞世纪发布问询函。关于李易峰向欢瑞借款1800万，和悦视传媒、嘉行影视之间的交易，股东之间的关联关系，北京卫视周播剧场合同，欢瑞世纪一一做了回应，但仍然未打消上级部门的疑虑。

7月17日，欢瑞世纪收到证监会的立案调查通知，对相关信息披露情况进行深入调查，至今仍未结束。再加上，承包两家卫视周播剧场广告的交易，造成大幅亏损，这一系列的事件，都影响到股民的信心。

针对这一系列的质疑，小娱曾经在7月末与欢瑞世纪方面取得沟通，对方表示，这些事件并不影响欢瑞世纪的基本面，公司影视剧的制作、发行都在正常进行中。

2017年初，欢瑞世纪先是以1.32亿、1.7亿的价格将《青云志2》《大唐荣耀2》等170集电视剧批量卖给了北京卫视、安徽卫视，随后又以1.558亿、1.7亿购买北京卫视、安徽卫视该时段“一冠三特”广告运营权。但因为卫视广告在热门综艺、剧集的极度集中，以及硬广的没落，欢瑞世纪上半年广告业务仅营收150万，直接造成上半年亏损5562.4万。

对此，欢瑞世纪方面表示，“我们和北京卫视、安徽卫视周播剧场的合作，是一次前所未有的尝试，有可能像预想中那样不仅能收回广告代理成本，还能增加排播权，当然也存在收不回成本的风险。但在合同签订的时候，我们已经把风险降到了最低。这个项目的亏损最多是2300多万，而我们的电视剧已经通过视频网站的播放收回成本。”

由于视频网站购买剧集，比较倾向于有电视台同步播出的剧目，欢瑞世纪此举意在增加剧集在视频网站的议价权，增加在电视渠道的排播权。

下半年北京卫视周播剧场，接档《龙珠传奇》的剧集是任嘉伦主演的《通天狄仁杰》。这一剧目拍摄于2015年，但因为当时主演任嘉伦、阚清子当时没有知名度，一直没有卫视肯买。现在由于任嘉伦和欢瑞世纪的绑定，以及降低周播剧场购剧成本的考虑，这部剧终于得以和观众见面。

4.加大对影视拍摄艺人经纪的投资，欢瑞世纪对未来预期乐观

值得注意的是，欢瑞世纪对影视制作的预期相当乐观。

8月31日，欢瑞世纪公告宣布投资9600万与香港HSC公司合拍《天目危机》，HSC负责执行拍摄，欢瑞世纪负责选角、宣传、发行等其他事宜。8月4日宣布6400万与浙江艺能合拍《锦衣之下》，对方负责电视台发行，欢瑞世纪负责网络端发行。

由于之前对李易峰、任嘉伦等人的慷慨投入，欢瑞世纪对艺人的吸引力不可小觑。前面提到的张睿就是近期加入欢瑞世纪的演员，加上王劲松、李曼、何杜鹃等人欢瑞世纪目前拥有近30名艺人。

通过以剧造星，欢瑞世纪让这些年轻演员短时间红遍大江南北，并分享这些演员的成长红利。当同行的剧集毛利率因为高片酬等原因下降到30~40%的时候，欢瑞世纪还保持在50%~60%左右。

虽然北京卫视、安徽卫视周播剧场广告项目没有让欢瑞世纪赚到钱，但欢瑞世纪和这两家卫视的合作无疑将会更密切。加上和腾讯视频之间的合作协议，欢瑞世纪的库存风险将大大降低。